【市场信息】

【央行、金融监管总局、证监会今日将召开会议】据业内人士透露，今日央行将与金融监管总局、证监会召集各大银行开会，研究优化股票回购增持再贷款政策。业内猜测，此次会议大概率是金融管理部门为进一步稳定市场做准备。此前有消息称，一些证券公司和基金公司接到通知，今日上午央行、证监会召开会议，研究推动支持资本市场工具使用。来源：财联社

【证监会：全力稳市场稳预期 持续提升资本市场韧性和信心】中国证监会党委书记、主席吴清10月30日主持召开党委（扩大）会议，认真传达学习习近平总书记重要讲话和党的二十届五中全会精神，研究部署贯彻落实举措。会议要求，深入学习贯彻全会精神是当前和今后一个时期的重大政治任务，证监会系统要认真组织开展宣讲解读，分层分类做好全覆盖培训，持续在解决突出问题上下功夫，推动学习宣传贯彻迅速掀起热潮，形成浓厚氛围。同时，充分发挥全面从严治党的政治引领和政治保障作用，牢固树立大局意识、系统观念，全力稳市场稳预期，深化投融资综合改革，完善全链条监管体系，持续提升资本市场韧性和信心，确保“十五五”开局之年资本市场各项任务圆满完成。来源：财联社

【国家统计局：10月份制造业采购经理指数（PMI）为49.3%】国家统计局数据显示，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。从历史数据看，每年这个时段容易受季节性因素扰动，本轮回落主要是海外相关订单在上月集中释放后有所回落、长假过后消费高峰趋于平淡，叠加基础原材料行业转入淡季，属于阶段性变化。10月份制造业景气出现季节性回调，行业分化特征比较明显，装备制造、高技术制造等新动能行业延续扩张态势，对冲了传统行业下行带来的压力。从供需来看，10月制造业市场需求整体回调。新订单指数49.4%，环比下降1.1个百分点；新出口订单指数48.7%，同样有所回落。生产指数49.8%，较上月下降1.9个百分点，生产活动总体基本平稳。价格方面，制造业原材料购进价格、出厂价格涨势放缓。购进价格指数56.8%，环比回落4个百分点；出厂价格指数51.7%，回落2.3个百分点。两项指数虽有回落，但仍高于去年同期，工业品价格整体处在偏高水平。来源：财联社

【中信建投：底部形成过程，保持耐心】近期市场继续处于9月底以来的第二轮去杠杆过程中，上周A股由此前单边下跌转为高波动震荡，当前市场压力主要来自三个方面：一是中东地缘局势反复油价高位，叠加法国等经济体局部债务风险及美联储后续加息预期，海外流动性偏紧；二是海外三季报好坏参半；三是国内流动性压力尚未完全消化，绝对收益资金的减仓担忧仍在。积极信号在于，10月以来稳市资金已陆续入场。后续底部确认的关键在于稳市资金增量，以及融资资金企稳、ETF承接延续、前期领跌板块对利空不再创新低等信号能否逐步出现。历史经验表明，中期底部形成往往较为波折，保持耐心，等待做多机会。来源：财联社

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    消息面，上周五隔夜美国股市整体下跌，科技股遭受集中抛售，全球AI逻辑出现一定的分歧，对本周AI相关的科技成长板块仍会有一定的承压。10月份PMI数据公布，数值为49.3%，重回收缩区域，显示经济是弱复苏状态。一方面是季节性因素，十一假期订单提前释放，另一方面终端需求不足，地产、基建等传统行业偏弱。同时，高新技术、装备制造等行业景气度较高，对整体宏观经济起到稳定的拉动作用，但行业结构性的分化状态，仍需政策的进一步发力，否则资本市场难有高的预期。今日央行将与金融监管总局、证监会召集各大银行开会，研究优化股票回购增持再贷款政策。业内猜测，此次会议大概率是金融管理部门为进一步稳定市场做准备，市场对稳定资本市场的政策预期增强，有助于缓解短期调整空间和政策底的确认，阶段底部能否确立和形成，还要看会议最终的政策导向和出台情况。

    从上证指数走势来看：上周股指沿着5日成本均线震荡下行，收盘收破3600点整数关口，逼近10月23日的低点位置，整体走势较弱。板块结构上，70个板块中仅银行、白酒、航运、高速公路、渔业等7个防御性板块上涨；63个板块下跌，其中元件、电子半导体、通信设备、计算机应用、光学光电子、计算机设备、船舶制造、输变电设备等科技成长板块跌幅居前，资金保持较高的避险和防御性情绪。主要原因：首先，外部因素上，美债收益率高企，美联储加息预期不减，中东局势的扰动，叠加海外AI龙头资本开支预期的降温，外围科技股大幅调整，传导至A股市场，进一步加大科技成长板块的资金流出。其次，内部因素上，经济总体稳定增长，但内需、地产等方向没有实质性的改善和超预期政策的指引，叠加三季报业绩的密集披露，业绩风险加速释放，市场的交易情绪跌至冰点。隔夜周五美国股市科技股领跌，部分业绩不佳的上市公司业绩风险释放，同时10月份制造业PMI数据重回收缩区，对短期市场走势仍形成压制，不排除会有部分杠杆资金卖出造成恐慌性抛售的可能。截至上周五收盘，市场盈亏（CYS13）数值在-4左右，市场接近群体性超跌状态。盘面上，国家队和机构资金在ETF上的操作，仍是“托而不举”，对股指的下跌幅度有减缓的作用，尚不能扭转短期趋势。上周，证监会表示，全力稳市场稳预期持续提升资本市场韧性和信心；央行：继续实施适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕；今日央行将与金融监管总局、证监会召集各大银行开会，研究优化股票回购增持再贷款政策， 有助于缓解短期资金的恐慌情绪，但是市场能否企稳，还需密切关注政策的释放力度。

    从0Z指数走势来看：上周股指连续调整，创出7月底的新低，走势较弱。目前市场盈亏达到-7.624，市场处于较为严重的超跌状态。由于外围科技股走势疲弱，三季报业绩尾部风险的释放，短期股指仍有下探的需求。同时，可关注上证指数的市场盈亏（CYS13）数值，如果上证和0Z指数同时达到-5以下，说明蓝筹或中小盘品种均得到较大程度地释放，届时市场超跌反弹修复机会会增加。当前操作上应继续以稳健的策略应对，总仓位控制在五成以下，磨底阶段保持耐心，底仓继续持有为主；短线仓位多看少动，紧盯超跌信号和资金、政策动向做好低位进场的准备。

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中49个板块资金净流入，21个板块资金净流出，整体板块主力资金有逢低进场动作，但是总体进场力度不强。其中汽车零部件、银行、医疗器械与服务、电气电源设备、白酒、通用机械、石油化工、化工新材料等板块资金净流入居前；计算机应用、证券保险、黄金、船舶制造、通信设备、贵重金属、饲料养殖、主营房地产等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在科技制造板块，和行情走势密切相关、三季报业绩波动较大的证券保险，以及受外围政策影响较大的有色金属等板块上；资金净流入居前的板块主要集中在机器人相关板块，高股息的银行，部分防御性的消费板块，以及和国际油价走势相关的石油化工等板块上，资金总体维持一定的避险情绪。由于市场弱势走势，内外部因素对超跌较大程度超跌的科技板块形成压制，短期市场难以形成整体反弹修复的走势。盘中急跌之后，部分业绩增长较好、估值匹配的品种会有资金回补，但在资金追涨意愿不足的背景下，难以形成有效的热点机会。眼下选股上，应做好中线底仓和短线浮动仓位的不同策略选股应对，中线底仓一方面关注高股息方向，如银行、公共事业、电信运营商、煤炭等方向，但是也要注意市场出现超跌反弹后高股息品种震荡调整的可能，应在震荡中低吸配置；另一方面，可关注科技板块方向，三季报业绩兑现明确、估值合理的品种，尤其是有牛私募、牛外资增仓的方向重点关注。对于以下方向需要谨慎操作，首先是高估值、没有业绩支撑的纯题材炒作的品种；其次是行业景气度相对较差的传统行业，如地产、消费等。如图1：

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