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【市场信息】

【8月物价数据前瞻：CPI或受食品价格拖累 PPI或进入回升周期】国家统计局将于9月10日公布8月物价数据。机构认为，8月食品价格偏弱，或拖累当月全国居民消费价格（CPI）同比增速转负；“反内卷”政策或推动8月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比降幅收窄。来源：财联社

【开源证券：四季度机器人板块有望开启面向2026年全年的大贝塔】开源证券研报指出，近期特斯拉机器人消息不断，Gen3机型定型后，特斯拉将进行大规模制造的测试，预期出货量预计3-5万台；并可能同步开发面向未来大规模量产的Gen4机型，同时对供应商产能建设、海外建厂等提出明确的要求。同时四季度国内宇树、智元等头部机器人明星企业加速资本化，小米、赛力斯、理想等主机厂或发布人形机器人新品；国内高规格产业政策组合拳可期。2026年国产机器人出货量有望迎来10倍增长。判断四季度机器人板块有望在海内外共振下，开启面向2026年全年的大贝塔。来源：财联社

【华泰证券：看好火电三季度发电量同比增速环比修复带来盈利能力提升】华泰证券表示，回顾公用环保公司2025年中报情况，电力行业中火电受益于煤价下行，多数样本公司度电净利同比提升。迎峰度夏期间，火电利用小时同比增速有望较二季度改善，看好火电三季度发电量同比增速环比修复带来盈利能力提升；水电受来水影响业绩分化较明显；绿电业绩低于预期，主要是二季度限电率提升、电价下行等多因素所致，但部分公司自由现金流同比改善，三季度业绩主要看风/光资源情况及补贴回款节奏；核电审批加快，在建项目投产有望为核电龙头贡献利润增量。天然气供需相对宽松，燃气盈利承压，期待居民顺价推动毛差继续修复。环保公司自由现金流或继续改善。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指呈现低开震荡、小幅下跌的走势，成交量总体处于萎缩状态。活跃市值冲高回落、明显下跌，资金有一定的离场动作。

    从上证指数走势来看：股指结束连续反弹走势、小幅下跌，成交量明显萎缩，多空资金净流出45.17亿元。股指收盘再度收破5日成本均线，短线走势有所反复。对于市场的小幅调整走势，近期早评已经有所提醒，第一点，科技成长等板块筹码松动，市场热点轮动加快、相对凌乱，前期流动性推动的估值修复行情已经告一段落，市场的持续震荡对资金有一定的“风险警示”的作用，资金整体追涨意愿减弱；第二点，前两日上涨是市场连续调整后的反弹走势，近期高点位置是密集成交位置，有一定的解套盘压力，在成交量萎缩的市况下，短期难以突破；第三点，市场进入8月份经济数据公布阶段，由于三季度增量政策总体温和，三季度经济增速相比二季度会有一定的下滑。在流动性推升的估值修复行情告一段落之后，市场关注点会在经济基本面和后续的增量政策上。增量政策的定调还需等到9月18日美联储议息结果落地，以及9月底的中央政治局会议最新的政策定调部署，叠加国庆中秋假期的临近，市场进入数据公布期、政策等待期和假期观望期，资金整体进场积极性相比前期会有所下降。8月份经济数据或有下滑，对短期市场走势会有扰动。9月份美联储降息预期较强，同时市场对9月底高层会议稳经济增量政策有较高预期，政策预期增强对市场稳定有积极作用，但最终还是要看政策落地情况，指数近期维持区间震荡的可能性较大。从优化布林线来看：近期股指调整至优化布林线中轨位置得到支撑，由于多空资金流入量逐级降低，中轨位置的支撑力度稍显不足，短期有被考验或跌破的可能，如果被跌破伴随着多空资金的明显流出，股指有考验近期低点的可能。由于市场仍保持一定的流动性，板块仍会维持一定的结构性轮动机会，但轮动走强的板块整体上涨空间较8月底之前的板块机会有明显的降低，操作上不宜激进追涨。从0Z指数走势来看：股指连续反弹后同步小幅调整，成交量明显萎缩，多空资金净流出118.29亿元，短线市场整体做多积极性总体下降。全市场下跌个股家数和上涨个股家数比超3:1，和昨日涨多跌少的格局形成明显的反差，市场赚钱效应总体不稳定。从短期结构牛（大盘）指标来看，马股比例63%处于高位缓慢下降的状态；牛股比例20%左右处于小幅下降趋势；熊股数量小幅抬升至16%左右。总体来看，近期牛股数量抬升不明显，市场赚钱效应总体下降，个股下跌风险相比前期有所抬升。由于8月27日调整以来，0Z指数最大跌幅超5%以上，前两日的缩量上涨可以认为是连续调整后的短线反弹走势，近期高点位置短期难以突破，并有冲高震荡的可能。当前应继续采取稳健的操作策略，总仓位控制在5-6成，底仓持股为主，浮动仓位应根据短线或波段决策信号做好止盈操作，剩余资金应等低吸机会的出现。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中25个板块资金净流入，45个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性明显下降。其中黄金、主营房地产、银行、汽车零部件、百货零售、普通有色、化学制品、钢铁冶炼等板块资金流入居前；计算机应用、电子半导体、元件、医疗器械与服务、西药、网络与通信、通用机械、通信设备等板块资金流出居前。资金流出居前的方向主要集中在前期强势的人工智能、科技金融、半导体芯片、CPO等科技成长类板块，以及近两日强势的创新药等方向；资金流入居前的板块主要集中在受益于金价上涨的黄金板块，以及整体低位有政策预期的周期性板块，和部分消费类板块。科技成长板块总体处于弱势和风险释放阶段，板块中的龙头公司的筹码松动加大强势股的获利盘兑现，制约新轮动板块的上涨空间。中期涨幅小，叠加美联储降息和稳经济增量政策预期，周期类和消费类板块有一定的活跃度。但是，在市场整体震荡的行情下，轮动持续性和空间有待观察，后续需要政策实质性的增量定调或落地。总体上，资金仍是以高低切换和快速轮动走势为主，一些低位或调整充分的板块有阶段性的交易性机会。由于前期强势板块累计较高的获利盘，短线反抽之后或有再度释放风险的动能。在板块轮动较快、热点散乱的背景下，近期选股上应继续采取“避高就低”的防御性策略，中线继续挖掘配置业绩稳定增长、高股息价值蓝筹，以及业绩高增长、低估值的成长白马股，尤其是主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场的个股。短线应紧盯低位或调整充分的板块，一旦资金流向明显进场或有政策加持，可适当低吸，同时要降低盈利预期，快进快出为主。如图1：

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