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【市场信息】

【中共中央政治局召开会议，讨论拟提请二十届四中全会审议的文件，中共中央总书记习近平主持会议】据新华社，中共中央政治局9月29日召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题。中共中央总书记习近平主持会议。会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开。中共中央政治局听取了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告，决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请二十届四中全会审议。会议指出，这次征求意见充分发扬民主、集思广益，各地区各部门各方面对建议稿给予充分肯定，认为建议稿准确把握“十五五”时期党和国家事业发展所处历史方位，深入分析我国发展环境面临的深刻复杂变化，对未来五年发展作出顶层设计和战略擘画，是乘势而上、接续推进中国式现代化建设的又一次总动员、总部署，体现了以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民续写经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹新篇章、奋力开创中国式现代化新局面的历史主动，必将对党和国家事业发展产生重大而深远的影响。会议强调，“十五五”时期经济社会发展必须坚持党的全面领导，坚决维护党中央权威和集中统一领导，把党的领导贯穿经济社会发展各方面全过程；坚持人民至上，尊重人民主体地位，让现代化建设成果更多更公平惠及全体人民；坚持高质量发展，以新发展理念引领发展，因地制宜发展新质生产力，推动经济持续健康发展和社会全面进步；坚持全面深化改革，扩大高水平开放，持续增强发展动力和社会活力；坚持有效市场和有为政府相结合，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用；坚持统筹发展和安全，强化底线思维，有效防范化解各类风险，以新安全格局保障新发展格局。会议强调，坚持和加强党的全面领导是推进中国式现代化的根本保证。必须坚持以党的自我革命引领社会革命，持之以恒推进全面从严治党，增强党的政治领导力、思想引领力、群众组织力、社会号召力，提高党领导经济社会发展能力和水平，为推进中国式现代化凝聚磅礴力量。来源：财联社

【国家发改委：经济运行仍存挑战 将适时加力实施宏观政策】国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超9月29日表示，8月份，在宏观政策持续发力等因素的带动之下，我国经济运行总体平稳。从供给侧看，生产平稳增长，制造业、服务业的重点领域增势良好；从需求侧看，政策效能持续显现，展现出较强的韧性和抗压能力。在消费方面，以旧换新相关零售额继续保持较快的增长。不过，当前经济运行当中依然面临着不少的风险和挑战，外部环境仍然严峻复杂，经济回升向好的基础仍需进一步巩固。下一步，国家发展改革委将持续发力，适时加力实施宏观政策。同时国家发展改革委也将持续加强经济的监测、预测、预警，做好政策预研储备，根据形势变化及时推出。来源：财联社

【六部门：组织开展“工业母机+”百行万企产需对接活动、“机器人+”应用行动 加快创新成果规模化应用】工业和信息化部等六部门发布关于印发《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》的通知，落实好首台（套）重大技术装备推广应用相关政策，组织开展“工业母机+”百行万企产需对接活动、“机器人+”应用行动，加快创新成果规模化应用。编制工业母机、机器人、仪器仪表等应用推广目录，推动智能制造装备在汽车、电子信息、航空航天、船舶与海洋工程、轨道交通、清洁能源、农业、建筑、采掘等领域规模化应用。来源：财联社

【华泰证券：适度向低位板块做切换 10月将迎来政策及业绩布局窗口期】华泰证券表示，近期A股市场进入上行平台期，结合日历效应来看，节前投资者情绪或以避险为主，但考虑到资金正反馈仍在持续、基本面改善仍在蓄势，市场或偏向缩量震荡。节后，宏观不确定性减弱，投资者交投意愿存在回暖动力，市场进入政策及业绩布局的窗口期。配置上，考虑到上周TMT板块成交额占比回升、季末资金存在风格调整需求，建议投资者小幅调整仓位，关注主线低位板块，如港股科技、国产算力、机器人，“反内卷”中化工、电池及大众消费龙头。来源：财联社

【广发证券：Q4日历效应显现 看好顺周期行业及高增长板块】广发证券表示，进入四季度，市场板块结构上存在一个重要特征：05年至今，顺周期行业在四季度的上涨概率超过65%，且有超过60%的概率跑赢沪深300。但需要满足一定条件，即“顺周期”行业在四季度的“日历效应”基于宏观经济基本面变好的预期。在宏观基本面亮点不多，但产业赛道活跃年份，四季度股价对来年指引作用更强，业绩真空期提前演绎来年高增长板块。来源：财联社

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    消息面，9月底中央政治局会议召开，会议决定中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开。并听取了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告，决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请二十届四中全会审议。“十五五”时期是实施全面建成社会主义现代化强国的重要战略节点，对经济、资本市场的中期发展都会产生重要的影响。四季度市场会进入“四中全会”关于“十五五”规划纲要出台期待期，明年上半年会进入“十五五”规划具体的政策部署落地阶段，对资本市场的稳定和资金的做多积极性会有积极的正面提振作用，会进一步强化本轮牛市的政策基础。

    从上证指数走势来看：昨日股指回探3800点整数关口之后强势上涨，成交量有所放大，多空资金净流入327.53亿元，站上5日成本均线并创出近期反弹新高，节前资金假期情结和观望情绪得到明显地缓解。市场的强势反弹，一方面由于券商板块的强势大涨，作为牛市行情“旗手”短线的大涨，对资金做多积极性有明显的提振。另一方面中央政治局会议召开，决定10月20日至23日在北京召开“四中全会”，并且听取了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告。虽然对四季度经济没有提出新的定调，但“十五五”规划的相关消息再度引发市场对中期政策的预期，提振市场信心，资金进场较为积极。同时，发改委新闻发言人表示，下一步，国家发展改革委将持续发力，适时加力实施宏观政策。在上半年经济增速超预期，三季度经济有所下滑的背景下，中短期政策对经济的稳定发展仍有持续的托举力度，全年完成5%的增速目标大概率能够实现。叠加“十五五”规划的政策预期，市场仍有中期向上的经济基本面和政策面支持。今日是国庆中秋假期前最后一个交易日，经过近几日的小幅震荡之后，节前假期观望和避险情绪会明显地缓解。短期走势上，5日、13日成本均线有较强的支撑，经过近期连续的震荡和多空争夺之后，3800点一带支撑得到进一步的巩固和强化。热点结构上，金融、有色、钢铁、地产、白酒等传统板块强势上涨，同时，科创50、创业板等指数也探底回升同步上涨。板块普涨走势一定程度上说明科技成长板块短期震荡告一段落，另一方面市场对后续稳经济政策仍有预期，如地产、消费等。在资金观望情绪缓解和政策预期下，指数有望继续修复或挑战3900点高点。不过，由于长假的原因，总体追涨积极性和持续性有待观察，部分低位反弹的板块和个股反弹至中期压力位置或有冲高震荡的走势，大盘指数围绕3900点震荡的可能性较大。从0Z指数走势来看：该指数再度回探无穷成本均线后强势反弹，多空资金净流入884.83亿元，全市场上涨个股家数和下跌个股家数比超2:1，个股活跃度有所提升。由于市场成交量萎缩，叠加近期高点和筹码密集峰的压力，短期普涨之后可能会面临分化。从短期结构牛（大盘）指标来看，马股比例维持在60%以下，持续下降后小幅拐头向上；牛股比例18%左右总体下降态势，没有明显抬升；熊股连续上升之后小幅下降。总体看，牛股数量提升不明显，主要原因一方面部分强势股仍处于风险释放走势中，另一方面市场机会主要在超跌或连续调整个股的反弹上。节后三季报业绩的公布，仍需警惕高估值题材股的补跌风险。当前应继续采取稳健的操作策略，总仓位控制在6-7成，底仓持股为主，警惕强势股补跌风险，短线或波段浮动仓位应紧盯资金流向和决策信号做好止盈操作，剩余资金“多看少动”，等趋势明朗后再顺势操作。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中58个板块资金净流入，12个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性明显提升。其中证券保险、金属非金属新材料、电气电源设备、通信设备、专用设备、元件、汽车零部件、计算机应用等板块资金流入居前；煤炭炼焦、银行、食品加工、运输物流、西药、其它交运设备、船舶制造、园区开发等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在防御性的部分高股息品种、部分强势股，以及部分消费等板块上；资金流入居前的板块主要集中在券商板块，新能源、机器人、人工智能、高端装备等科技制造成长板块上。总体上，科技制造成长板块经过前期的震荡之后，仍是资金操作的重点。市场机会主要在科技成长板块，以及近期处于低位或调整充分的个股上。在三季度经济相比上半年有所下滑，流动性总体充裕的背景下，加上“十五五”规划对新质生产力方向的政策支持的确定性，人工智能、机器人、高端装备等新兴行业的结构性机会会继续强化和演绎。对于地产、消费等方向还需地产、内需政策的进一步释放。后续股票选择上，应采取稳中有进策略，着眼于三季度业绩公布和“十五五”规划政策的推进，继续做好底仓和浮动仓位的应对，底仓应继续侧重于基本面和长线资金维度，关注三季度业绩高增长、低估值的成长白马股，其中主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场的个股。短线对于科技制造等板块方向中，处于低位或连续调整至关键技术位置、主力资金积极回补品种可择机低吸。如图1：

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